Fri, 10/04/2024 - 08:09
Amerikaanse aandelen worden steeds sterker in een bullmarkt die nu al bijna twee volle jaren aan de gang is. Na wat kleine dipjes in de vorm van dalingen van minder dan 10% in juli en begin september, noteerden de S&P 500 en de Nasdaq 100 dit jaar opnieuw nieuwe recordhoogtes en bereikten ze respectievelijk $5.762 en $20.115. Er volgde al snel een bescheiden correctie door de escalerende spanningen in het Midden-Oosten, maar de twee belangrijke indexen staan nog steeds bijna 5% hoger over de maand en het ziet ernaar uit dat ze hun positieve bewegingen zullen voortzetten, ondanks de traditioneel lastige periode voor de feestdagen.
De macro-economische situatie blijft grotendeels gunstig voor risicovolle activa zoals aandelen, waarbij de recente renteverlaging van 50 basispunten door de Federal Reserve en het nieuwe soepele beleid zeker zullen helpen om de markten te stimuleren. De dreiging van een bredere regionale oorlog en de daarmee gepaard gaande stijging van de olieprijzen blijven echter een bedreiging vormen voor de ongebruikelijk lange bullcyclus in de aandelensector. In dit artikel analyseren we de belangrijkste factoren voor de komende maanden en proberen we hun potentiële impact op de aandelenprijzen in te schatten.
Fundamenteel gesproken
Als we kijken naar het algemene macro-economische beeld in de VS, dan is dat overwegend positief als het gaat om de arbeidsmarkt, de consumentenprijsindex en uiteraard het monetaire beleid van de centrale bank. Uit de Job Openings and Labour Turnover Survey (JOLTS-rapport) van het Amerikaanse ministerie van Arbeid, dat dinsdag (01/10) werd gepubliceerd, bleek dat het aantal nieuwe vacatures in augustus met 329.000 is gestegen tot 8,04 miljoen, terwijl het aantal ontslagen met 105.000 is gedaald. Deze sterke gegevens, in combinatie met een ongewijzigde PMI voor de verwerkende industrie, duiden erop dat er in november al een nieuwe renteverlaging zou kunnen komen. Er wordt algemeen aangenomen dat de oorspronkelijke verlaging van 50 basispunten vorige maand heeft geholpen om de correctie die we begin september zagen om te buigen, waarbij de vrees dat de nieuwe groeigolf op zijn einde zou kunnen lopen voor de Kerstrally in december, zeker zal worden getemperd door een nieuwe renteverlaging van de Fed. Of dit mogelijk is, wordt zeker voor een deel bepaald door de cijfers van de consumentenprijsindex later deze maand. De onthulling van 2,5% in augustus beïnvloedde waarschijnlijk de beslissing van de Amerikaanse toezichthouder om zijn belangrijkste rentetarief in september te verlagen. Het risico van een piek in de prijsdruk na zo'n dramatische stap blijft echter bestaan. Powell zal ongetwijfeld de CPI-cijfers van september in de gaten houden, voordat hij in de komende maanden nog een renteverlaging doorvoert die gunstig is voor aandelen.
Niets is zeker in deze wereld
Ondanks de overweldigend positieve trend op alle drie de grote Amerikaanse indexen, is het grote probleem nog steeds de toenemende geopolitieke instabiliteit in Europa en nu ook in het Midden-Oosten. Na een reeks kleinschalige aanvallen, is er nu een echte invasie van Libanon geweest waarvoor Iran vergeldingsmaatregelen heeft genomen met grootschalige raketaanvallen op Israëlische militaire doelen. Dit is een duidelijke escalatie die zorgen baart, want een regionale oorlog kan de olieprijzen aanzienlijk doen stijgen en indirect de productiviteit van Amerikaanse bedrijven beïnvloeden. Zoals Keith Buchannan, senior portfoliomanager bij Globalt Investments, het verwoordde: “De angst voor besmetting is altijd destabiliserend. Afgezien van, uiteraard, de grote impact op levens, krijgen de markten een directe klap als er krachten zijn die een zekere mate van destabilisatie in het vooruitzicht stellen.” En hoewel dit zeker waar is, mogen we niet vergeten dat de hele regio sinds oktober vorig jaar op scherp staat, met talloze brandhaarden die dreigen te leiden tot een enorme destabilisatie. Ondanks alles bleven de markten echter onverstoord stijgen – en er is geen reden waarom dit niet zou kunnen voortduren. Zonder al te cynisch te willen zijn, is het ook belangrijk om op te merken dat het militair-industrieel complex en grote oliebedrijven een enorm deel van de Amerikaanse aandelen vertegenwoordigen en dat een oorlog voor veel van deze bedrijven eigenlijk gunstig zou zijn voor hun zakelijke belangen. Hoewel we zo'n situatie uiteraard niet zouden willen, zouden de verliezen in andere sectoren eenvoudig gecompenseerd kunnen worden door de recordwinsten in deze industrieën.
Handel in aandelen- en meer CFD's bij Libertex
Libertex biedt CFD's in een breed scala aan activaklassen, waaronder forex, metalen, crypto, ETF's, indexen en uiteraard aandelen. Bij Libertex kunt u handelen in CFD's op de grote Amerikaanse indexen — de Nasdaq 100, S&P 500 en de Dow Jones Industrial Average — maar ook in een groot aantal internationale ETF's en individuele aandelen. Voor meer informatie gaat u vandaag nog naar www.libertex.com/signup en maakt u een eigen account aan als u dat nog niet hebt gedaan.
